Путь IPO от криптодобывающих компаний до бирж Часть 1 Что такое IPO?

На прошлой неделе, по крайней мере, два крипто- предприятия, криптовалютная торговая платформа Robinhood (с акциями Silicon Valley) и сингапурская криптообменная биржа Huobi, приблизились к широкой общественности, проведя первичные публичные размещения (IPO).
Способ «старой школы» для сбора инвестиций может показаться особенно привлекательным в контексте тенденций массового принятия цифровых финансовых активов и снижения рынка ICO, который теперь видит самый тяжелый спад за 16 месяцев. Но что такое IPO в точности, и какие крипто-связанные компании решили открыть свои IPO?

Что такое IPO?

Для тех, кто знает, что такое Первоначальное предложение монет (ICO), концепция Первичного публичного размещения (IPO) — более традиционный способ для компании искать инвестиции от более широкой аудитории на публичном рынке — должна показаться знакомой. Основное различие между ними состоит в том, что ICO выдает токены, чей вариант использования основан на производительности компании, в то время как IPO дает инвесторам право владения акциями в компании.
IPO или запуск фондового рынка — это когда компания продает свои акции институциональным инвесторам и розничным (индивидуальным) инвесторам. Этот процесс значительно более регулируется по сравнению с рынком ICO: IPO должно контролироваться регулирующими органами — например, Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) — и быть гарантировано одним или несколькими инвестиционными банками. Так называемые «андеррайтеры» управляют процессом, ведут переговоры с SEC и помогают клиенту получить токены IPO на бирже. В итоге они собирают комиссию по привлеченным средствам.
Как только компания попадет на биржу, скажем, NASDAQ в Нью-Йорке, она становится общедоступной – то есть её акции свободно продаются на открытом рынке. Важно отметить, что компания теперь обязана соблюдать нормативные правила и держать своих инвесторов в курсе, публикуя информацию о внутренних операциях.

Проведение успешного IPO включает в себя ряд потенциальных преимуществ, таких как привлечение капитала от большего количества инвесторов, диверсификация базы акций и повышение общей экспозиции и престижа компании. Следовательно, есть и недостатки, некоторые из которых включают в себя риски, такие как недостаточный рост капитала, судебные издержки и требование раскрытия конфиденциальной финансовой информации.
Как правило, ICO разрешают инвесторам платить криптовалютой — обычно Ethereum (ETH) — следовательно, остаются несколько анонимными, в то время как инвесторы IPO ограничены традиционными деньгами.

Тем не менее, в августе медиа-группа по культуре марихуаны High Times Holding Corp. объявила, что будет принимать биткойн (BTC) и ETH в своем предстоящем IPO, что делает его «первым традиционным предложением акций, когда-либо принимавшим инвестиции» в цифровых валютах. Несмотря на то, что SEC заявила, что High Times не разрешено принимать криптовалюту в качестве оплаты акций, представитель компании Джон Каппетта подтвердил, что компания фактически признает BTC и ETH в качестве вариантов оплаты, хотя теперь цифровые деньги будут конвертируется в доллары США третьей стороной для удовлетворения требований SEC.

Какие бывают IPO?

Помимо традиционных IPO, описанных в разделе выше, есть несколько альтернативных способов публикации предложений компании — а именно обратное IPO и голландское IPO.

Обратное IPO или обратное поглощение — это способ обойти, по крайней мере, некоторые из бюрократических исследований, вовлеченных в процесс, и пойти на публичное обсуждение с меньшими проблемами. Чтобы провести обратное IPO, частная компания должна купить достаточное количество акций для управления публично торгуемой компанией (также называемой оболочкой). После этого акционеры частной компании объединяют компанию-оболочку со своим предприятием и обменивают свои акции на большинство акций публичной компании.

В этот момент они стали общедоступными, не пройдя вышеупомянутый процесс традиционного IPO. В таких странах, как США, такая компания все равно должна будет раскрыть информацию о сделке в SEC, однако «нет никаких требований к регистрации в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года, как это было бы для IPO», как это указано регулятором на его веб-сайте. Более того, если ценные бумаги с обратной слиянием котируются и торгуются на бирже, перечисленная компания должна по-прежнему соответствовать первоначальным листинговым стандартам биржи, чтобы претендовать на листинг, однако в конечном итоге общий процесс по-прежнему намного дешевле и быстрее.

Голландские IPO, в свою очередь, более похожи на ICO — они представляют собой способ сбора денег непосредственно от общественности, вместо того, чтобы проводить обычное IPO, где инвестиционные банки будут заниматься этим процессом.
Во время голландского IPO, согласно Investopedia, потенциальные инвесторы подают свои заявки на количество акций, которые они хотят купить, и цену, которую они готовы заплатить за них. После того, как заявки введены, «выделенное место размещения назначается участникам торгов с наивысших ставок вниз, пока не будут распределены все выделенные акции». Цена основывается на последней успешной заявке. Возможно, самой крупной компанией, по крайней мере, отдаленно связанной с цифровой валютой, которая обнародована посредством голландского IPO,
является компания Патрика Бирна Overstock.com.